金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(z2197的立方根是多少，216的立方根是多少hōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中2197的立方根是多少，216的立方根是多少国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要(2197的立方根是多少，216的立方根是多少yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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