金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qín唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么g)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互换通唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外(wài)币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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