北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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