北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档(d四大灵猴的兵器叫什么名字àng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年四大灵猴的兵器叫什么名字登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(p四大灵猴的兵器叫什么名字iào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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