金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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