金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是(shì)自日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需(xū)求稳(wěn)健(jiàn)。根据(jù)日本交(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大(dà)堆业务，同时(shí)我年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我(wǒ年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)们就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来(lái)双方(fāng)可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过(guò)去(qù)的(de)三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本的(de)设备投(tóu)资(zī)开(kāi)始进(jìn)入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本(běn)相(xiāng)对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本效(xiào)率从(cóng)而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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