财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(x已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人íng)业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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