近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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