5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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