5月以来，嘉实基(jī)金、博时基金、富国(guó)基金、南方基金等多家头部(bù)公(gōng)募基金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指数(shù)QDII产品，布局全球半导体市场，引发(fā)业(yè)内广泛关注。

　　从国内半导(dǎo)体板块表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一(yī)季度的持续回(huí)调(diào)后，半导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以来又(yòu)开(kāi)始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越买，区间份(fèn)额(é)增(zēng)幅最高(gāo)达40％。拉长时(shí)间看，年(nián)内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份(fèn)额(é)出(chū)现正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对(duì)半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越跌越买，主要(yào)是基于对板(bǎn)块(kuài)中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)随(suí)着国(guó)产替代(dài)持续(xù)推进，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资(zī)机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看(kàn)，在经历(lì)一季度的(de)持续回(huí)调(diào)后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬以来又开始持续(xù)下跌。以(yǐ)中证全指半(bàn)导体(tǐ)指数表(biǎo)现为(wèi)例，该指数(shù)在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始(shǐ)不(bù)断下跌(diē)，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日(rì)区间(jiān)跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表(biǎo)现上(shàng)，半导体与半导体(tǐ)生(shēng)产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业(yè)中(zhōng)跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收(shōu)益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份(fèn)额出现下降外，其余产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实(shí)上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行(xíng)业(yè)复苏不及预期(qī)主要原因，一(yī)是国(guó)产替代(dài)进程(chéng)不及预期(qī)，国内半(bàn)导体企业(yè)相(xiāng)比海外半(bàn)导体(tǐ)大厂(chǎng)起步较晚，在技术和人(rén)才等方面存在(zài)差距，在国产替(tì)代过程中产品(pǐn)研发和客(kè)户导入进程可能(néng)不(bù)及预期；二是下游需求不及(jí)预(yù)期(qī)，在(zài)边缘政治和全(quán)球经济疲软背景下，全(quán)球(qiú)电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)等终端需求(qiú)可(kě)能不及预(yù)期，从而导致对半导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们(men)认为有(yǒu)望于今(jīn)年看到拐(guǎi)点的出(chū)现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期中，率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)的种类要看芯片下游的景(jǐng)气(qì)度，有创新属性和(hégrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)份额提升属性的环节会率先回暖。一方面(miàn)中国经济体重(zhòng)要的构成央国(guó)企(qǐ)对资产回报提出要(yào)求，民营(yíng)企业(yè)的竞争力提升也会更(gèng)加依(yī)赖数(shù)字(zì)化，成本效率提升是(shì)数字化(huà)的长期关键(jiàn)驱(qū)动力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏(sū)会加大(dà)企业数字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富(fù)灵活(huó)配(pèi)置混(hùn)合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首先(xiān)，回顾年初以(yǐ)来半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方(fāng)面是2022年(nián)板块调整幅(fú)度较大，行(xíng)业估值处(chù)于底部位置；另一方面市场(chǎng)预期基(jī)本面(miàn)即将见底，再加(jiā)上有(yǒu)AI主题的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数(shù)出现了一(yī)定的反弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其中许多个股的股价(jià)其实是过(guò)度反(fǎn)应的，所以随着4月(yuè)中下旬(xún)半导体一季报披露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱现实的表(biǎo)现，再(zài)加上AI主题的降温，综合(hé)因(yīn)素引起行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资(zī)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译价值

　　尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出(chū)投资者对(duì)板块(kuài)价值(zhí)的肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士也表示，长期看(kàn)好半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)当前无(wú)需过度(dù)悲(bēi)观(guān)。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本(běn)面上，人(rén)工智能给半导体带来了新的需(xū)求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季(jì)度虽然会有一(yī)定业绩的压力，但一(yī)方面需求会重新复苏(sū)，另一方面中国半导体(tǐ)企业有国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面(miàn)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)估(gū)值波(bō)动较大(dà)，且子(zi)板块(kuài)和(hé)细(xì)分(fēn)线索较多(duō)，始终有估值合(hé)理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认为(wèi)，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位(wèi)低位区间，随着需(xū)求(qiú)回暖或者新产品的突破，会有形成(chéng)很好的(de)投(tóu)资机(jī)会。他进一步表示，人类历史经历了(le)三次工业革命，前两次(cì)都是(shì)以能源(yuán)为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息为对象进(jìn)行创新(xīn)，当前(qián)阶段(duàn)的人工智能从感知(zhī)智(zhì)能走向认(rèn)知(zhī)智能后，将对人类生产力的(de)提升产生(shēng)巨大的影响，也会(huì)开启新(xīn)一轮的工业革(gé)命，它是(shì)信(xìn)息革(gé)命(mìng)经历(lì)了个人电脑(nǎo)、互联网革命和移动互联网革命后在万物智联层面(miàn)的延伸，将会在经济、社会、政治、军(jūn)事等(děng)方面全面影响人类社(shè)会。当前(qián)仍处于新一(yī)轮产(chǎn)业革命爆发的早期的(de)阶(jiē)段，在人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪(làng)潮(cháo)下，人(rén)工智能对云管端各(gè)方(fāng)面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了改变，产生了新的投(tóu)资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储(chǔ)芯(xīn)片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能(néng)应用的落地，端侧和网侧的新硬件也(yě)会(huì)产生新的(de)投(tóu)资机会。因(yīn)此我们长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投资(zī)者长期关(guān)注该板块投(tóu)资(zī)机会，他认为可以重点配置的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的(de)复苏线、以及以半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)材料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经理刘(liú)慧(huì)影也表示，2023年(nián)全面看好整个(gè)半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国产化为(wèi)主的设备材料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都(dōu)会在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极限(xiàn)制裁将加速中国芯片(piàn)的国产替代，党的二(èr)十大对(duì)于(yú)科技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其(qí)次(cì)，芯片(piàn)设(shè)计板块经过近一年的充分调(diào)整，股价已经充分反(fǎn)映悲观预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉(lā)动，整个芯片设计(jì)板块有望正式迎(yíng)来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调(diào)研半导(dǎo)体行业库存、动销数(shù)据和重点(diǎn)公(gōng)司(sī)的边际(jì)变化，同时动态跟踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景气的(de)拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘源(yuán)表示，展望(wàng)未(wèi)来，AI的(de)基础模型训练需要大量算力，硬(yìng)件基础设施成为发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预期将会受益，后续有望驱(qū)动半(bàn)导体行业持续(xù)增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对(duì)较强，国(guó)产化趋势仍在加速推进，后续半导体设备(bèi)、材料(liào)也是可(kě)以关注的(de)方(fāng)向。存储(chǔ)作(zuò)为(wèi)半导体中最大(dà)的周期品种(zhǒng)，也可能(néng)在年内迎来边际(jì)变化，需要(yào)持(chí)续动态跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值(zhí)的(de)匹配程度，尽管基本(běn)面改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善的(de)过程中股价有可能(néng)波(bō)动较(jiào)大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们也会通过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译