AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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