今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新好好记住我在你体内的感觉央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为100好好记住我在你体内的感觉0元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示好好记住我在你体内的感觉，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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