券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良(liáng)好表现(xiàn)以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一季(jì)报，至此51家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一季报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一季(jì)度表现较(jiào)好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显著(zhù)的(de)有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之(zhī)多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计(jì)算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一(yī)季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归(guī)母(mǔ)净利同(tóng)比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是山(sh十公分有多长 10厘米就是10公分吗ān)西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家(jiā)，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归(guī)母净(jìng)利(lì)扭亏为(wèi)盈的(de)券商多达9家(jiā)，分(fēn)别是天风证券、华(huá)西证券、东北(běi)证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西(xī)南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为(wèi)负值(zhí)，分(fēn)别是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出(chū)现(xiàn)下(xià)滑，公司一季(jì)报显示，报(bào)告(gào)期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同(tóng)样具(jù)有(yǒu)可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通(十公分有多长 10厘米就是10公分吗tōng)证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头(tóu)部券商及增速为华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对(duì)优势(shì)，保持(chí)着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指南(nán)针(zhēn)在(zài)一(yī)季报中透露，2023年(nián)一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度(dù)营(yíng)收(shōu)规模(mó)增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季度同比增(zēng)速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足亿元的(de)低基数有关，其(qí)今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营(yíng)收(shōu)增(zēng)速超过2倍的(de)有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别(bié)是华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同(tóng)比下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商或上市(shì)主体分别是(shì)中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中(zhōng)信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏源（57.65亿元(yuán)）、十公分有多长 10厘米就是10公分吗浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海通证(zhèng)券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收排(pái)名前十，其一季(jì)度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出(chū)前十，招商证券一(yī)季度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季(jì)报高增

　　自营业(yè)务驱动行(xíng)业业绩高(gāo)增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券一季报时称，东方(fāng)证券自营(yíng)投资收(shōu)益(yì)11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一(yī)季报(bào)高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券(quàn)加大(dà)杠(gāng)杆经营投资致使利息(xī)支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力(lì)，看好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国(guó)金证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投资成为影(yǐng)响国(guó)金证(zhèng)券(quàn)业(yè)绩核心因素(sù)，一季度自(zì)营(yíng)业(yè)务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再融资后，公司金融投资规(guī)模稳步(bù)提升420亿(yì)元较去年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为影响券(quàn)商业(yè)绩的(de)核(hé)心，预期将(jiāng)在一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资业(yè)务(wù)方面，下半年(nián)重(zhòng)点关注差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或(huò)将打(dǎ)开头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期(qī)将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复的一年(nián)，尤(yóu)其是(shì)受到自营业务(wù)冲击大的(de)公司预期将在(zài)年内(nèi)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度的改善。

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