美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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