“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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