今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜着这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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