金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年1挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信0月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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