分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(q酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗uè)了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìn酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗24px;'>酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗g)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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