30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延续。

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