AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季across 和 cross的区别，cross和across区别和用法度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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