5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌(d为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭iē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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