北交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的(de)估值水平(píng)，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益(yì)特征和(hé)相关(guān)风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募(mù)新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表(biǎo)明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加(jiā)大(dà)布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除沪深(shēn)两市(shì)以外国(guó)内(nèi)最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的(de)加(jiā)入(rù)使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单(dān)中；北(běi)交所(suǒ)较大规模(mó)公司去(qù)年(nián)业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会(huì)加大对北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投(tóu)资将深(shēn)入细(xì)分产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可(kě)根据主(zhǔ)板上(shàng)一(yī)些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投资。在(zài)组合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅与转板、新股发行(xíng)等投资黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交所投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一(yī)方面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机发行(xíng)更(gèng)多(duō)以北交所股票(piào)为主要投资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加(jiā)研(yán)究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的(de)研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交(jiāo)所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股市(shì)值占比较高，而去年下半年(nián)新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负(fù)责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所的投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也(yě)相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没有明(míng)确(què)的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还(hái)是比较看好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且(qiě)由于市(shì)值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市企业的(de)投资价(jià)值不断(duàn)明确，以及场(chǎng)内(nèi)流(liú)动性不断提升，势必(bì)会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前配置的(de)性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在(zài)科技(jì)和(hé)制造两大(dà)赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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