今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油二婚和剩女哪个干净，女性生理需求气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guā二婚和剩女哪个干净，女性生理需求n)经济(jì)仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头二婚和剩女哪个干净，女性生理需求公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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