编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没(méi狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fē狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别n)板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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