踩上AI风口的三(sān)六(liù)零，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的(de)股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上(shàng)市(shì)后(hòu)最(zuì)差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万(wàn)不到(dào)，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告(gào)期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三(sān)六零(líng)营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到(dào)下(xià)滑。净利润(rùn)的(de)表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损，公司称主香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年要系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了(le)今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以股权(quán)投(tóu)资机构为(wèi)代(dài)表的(de)十大股(gǔ)东却(què)在(zài)逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示(shì)，一(yī)季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的(de)2022年财报(bào)，也(yě)首次把其(qí)投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之(zhī)一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的对应(yīng)哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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