在(zài)投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐ古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人n)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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