财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法yào)求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中(zh乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的(de)方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本。

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