“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(gu火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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