“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对(duì)于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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