一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的风险无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗更分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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