尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。<画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东/p>

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以(yǐ)来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概(gài)率已经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考历史的(de)调整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月(yuè)初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的AI赋能消费(fèi)电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大产业趋势以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按(àn)照(zhào)历史经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研(yán)报(bào)认为(wèi)，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩的(de)相对(duì)优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子(zi)行业有(yǒu)望体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节进一(yī)步(bù)来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服(fú)务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的(de)确认(rèn)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度(dù)加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器(qì)的(de)价值(zhí)量(liàng)的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用的落地(dì)，市场对(duì)AI服务(wù)器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份、生(shēng)益(yì)科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略(lüè)表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步(bù)验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字(zì)等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复(fù)苏预期强(qiáng)化的智能手机产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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