5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)连云港灌南邮编号是多少实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化连云港灌南邮编号是多少调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。连云港灌南邮编号是多少>

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