中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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