用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机(jī)构参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其(qí)云(yún)平台(tái)、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污增幅(fú)。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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