财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

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　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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