一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基E九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示TF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多(duō)投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。