华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单(dān)显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从(cóng)新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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