为了让(ràng)自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得(dé)。说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？>

　　他们提供资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并联合(hé)其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀(xiù)芳资(zī)金后(h说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？òu)部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动(dòng)，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？参与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其通过(guò)二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图(tú)和(hé)目(mù)标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何(hé)德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观(guān)过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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