在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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