用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁％，如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服(fú)务快速发(fā)展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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