4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花(huā)的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温(wēn早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大降的(de)担(dān)忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结(jié)果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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