近日，有焦化企业发告(gào)知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢(gāng)企提(tí)降50元(yuán)/吨(dūn)的(de)行为暂不接受。

　　指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好"“严(yán)重亏损，不接(jiē)受(shòu)提降”！双(shuāng)焦大(dà)跌，有焦企开始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205810.jpg">

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式进(jìn)入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而(ér)后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有(yǒu)8轮降(jiàng)价(jià)落(luò)地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭(tàn)期(qī)货的下(xià)跌是宏观、产业等(děng)多因素(sù)共(gòng)同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴雷，多数(shù)大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，同(tóng)时国内(nèi)宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需(xū)求利多的(de)信心(xīn)不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自(zì)焦(jiāo)煤(méi)的(de)进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进(jìn)口量也出现较(jiào)大增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎(hū)是近(jìn)10年(nián)来的最高水平(píng)，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦(jiāo)炭成(chéng)本(běn)支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国家(jiā)统计局公布(bù)的房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比大幅回落(luò)，继(jì)而引发(fā)了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈(chéng)偏(piān)弱(ruò)走(zǒu)势运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后(hòu)开始加速(sù)回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及(jí)预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价将需求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触底反弹，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时(sh指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好í)，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加(jiā)对现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概(gài)率较小，主要(yào)原因是目前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可(kě)，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材需求并未(wèi)出(chū)现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭则(zé)保持按需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成(chéng)本和焦化利(lì)润(rùn)会因为地区、设备区别而存在很大(dà)差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦化(huà)企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价的承受能(néng)力(lì)偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未出现大幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增(zēng)加的(de)情况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下(xià)半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢厂计(jì)划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处(chù)于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦(jiāo)近期供(gōng)应(yīng)也有适当的减量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存的压力。基于此(cǐ)种库存格(gé)局，煤焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期(qī)由(yóu)于(yú)国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤(méi)供应(yīng)短期内有(yǒu)收(shōu)缩(suō)趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边(biān)际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持接近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明(míng)显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低(dī)，三季(jì)度蒙煤中长协重新(xīn)定(dìng)价(jià)后(hòu)，预计进(jìn)口量会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言(yán)乐观，导致期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修复(fù)配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压(yā)力(lì)，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化(huà)较(jiào)快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升(shēng)后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未(wèi)化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数(shù)据表现依然一般，负(fù)反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产量的(de)可(kě)能(néng)因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易(yì)跌难涨。

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