随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对(duì)比较确定的(de)。央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗p>

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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