“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎ拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ng)不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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