钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　<先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些img alt="股价飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩，穿(chuān)透(tòu)传(chuán)艺科(kē)技54亿跨界(jiè)钠电池的(de)野望 | 钛媒体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124805868.jpg">

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复的公告(gào先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除(chú)了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外(wài)，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目(mù)剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年(nián)实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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