金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默。

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