AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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