5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期(qī)与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本(běn)的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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