为了(le)让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优(yōu)势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典(diǎn)型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或(huò)认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定(dìng)程度(dù)锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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