昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美(měi)联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加(jiā)息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶(è)化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因(yī分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例n)此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入(rù)场(chǎng)，行情或(huò)好于(yú)一(yī)季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其(qí)国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在(zài)35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例